О результатах деятельности открытых инвестиционных фондов ABLV в июле

Рига, Латвия, 5 августа 2016 года, 17:25 / Инвестиции

В июле на мировых финансовых рынках продолжилась волна роста цен практически на все виды активов. Июньская паника, вызванная неожиданными результатами референдума о членстве Великобритании в ЕС, быстро улеглась, и инвесторы вернулись на рынок. Частично это можно объяснить возможным осознанием того, что процесс выхода Великобритании из ЕС будет сильно растянут во времени и поэтому не будет иметь столь сильных отрицательных последствий. Также свою роль сыграли заверения центральных банков, в первую очередь ЕЦБ и Банка Англии, о готовности оказать поддержку финансовым рынкам и сгладить эффект от «Brexit» в случае необходимости.

Стартовавший сезон корпоративной отчетности был еще одним фактором, оказавшим поддержку рынкам. На данный момент среди компаний, входящих в индекс S&P 500, результаты по прибыли опубликовали приблизительно 70%, из них около 80% превысили прогнозы аналитиков. И хотя в целом во втором квартале прибыль упала на 4% (даже за вычетом нефтяного сектора рост был нулевым), этого оказалось достаточным для поддержки американского рынка акций. Среди компаний, входящих в европейский индекс акций Euro Stoxx 600, результаты опубликовали около 65%, из которых прогнозы аналитиков превысили 60%. Здесь также наблюдалось падение прибыли, которое по итогам квартала составило 1%.

На фоне удовлетворительной корпоративной отчетности американские и европейские фондовые индексы по итогам месяца показали неплохой рост. Euro Stoxx 50 прибавил 4,4%, немецкий DAX вырос на 6,8%, американский S&P 500 поднялся на 3,6%. Как в Европе, так и в США хуже рынка выглядел сектор добычи и переработки нефти в связи со снижением цен на «черное золото». Отстающую динамику показал и потребительский сектор продовольственных и хозяйственных товаров, что можно объяснить тем, что этот сектор традиционно считается «защитным», поэтому в июле, учитывая опережающую динамику в предыдущем месяце, данный сектор находился в стадии консолидации. Наилучшие результаты показали сектора технологий и металлургии, а также сектор биотехнологических компаний США.

Несмотря на то, что европейские индексы показали более высокий прирост по итогам месяца, в целом они значительно отстают от рынков США и развивающихся стран с начала года. В то время как S&P 500 обновил исторический максимум, рынки Европы всего лишь достигли уровней второй половины июня (накануне британского референдума) и все еще очень далеки от своих прошлогодних максимумов. Такое отставание можно объяснить тем, что на данный момент инвесторы стали осторожно относиться к европейским рынкам акций, так как новые вводные внесли политическую неопределенность и неясность относительно перспектив экономического роста в еврозоне. На этом фоне инвесторы предпочитают фондовые рынки США и развивающихся стран, на которые происходящие в данный момент в Европе события имеют ограниченное влияние.

Рынки корпоративных облигаций и облигаций развивающихся стран в июле оставались очень сильными и продолжили показывать положительную динамику, в основном игнорируя негативные новости. Даже почти 15-ти процентное падение цен на нефть, которое еще год назад вызывало панику на рынке облигаций развивающихся стран, было практически не замечено инвесторами. Сохранение долгого периода ультрамягкой монетарной политики ведущих мировых центральных банков и глобальное падение доходностей по государственным облигациям развитых стран способствуют массовому притоку денег на все рынки облигаций. На рынке по-прежнему наблюдается процесс «погони за доходностью и дюрацией», что вызывает дальнейший рост цен на облигации практически всех эмитентов, даже тех, которым год назад предрекали дефолт. В такой ситуации лучшую динамику показал сегмент High Yield, как на рынке облигаций европейских и американских компаний, так и на рынке облигаций развивающихся стран.

Отдельно можно отметить облигации Турции и турецких корпораций, которые после неудачной попытки переворота и возникших опасениях по поводу дальнейшего ухудшения инвестиционной обстановки в стране рухнули на 5-8% за пару дней. Масла в огонь добавили и рейтинговые агентства, дружно изменив прогнозы по рейтингу Турции на негативные, после чего резко возросла вероятность потери Турцией статуса Investment Grade. Однако в последующие дни упавшие облигации турецких эмитентов пользовались хорошим спросом и смогли компенсировать существенную часть потерь. Инвесторы не смогли долго игнорировать хорошую квартальную отчетность турецких компаний-эмитентов и достаточно сильные финансовые метрики, позволяющие пережить краткосрочную политическую турбулентность.

Благодаря общим позитивным настроениям на мировых финансовых рынках все фонды под управлением ABLV Asset Management по итогам месяца показали положительную доходность.

В краткосрочной перспективе мы продолжаем придерживаться «защитной» стратегии. В фондах акций по-прежнему сохраняется относительно высокая доля денежных средств, так после быстрого и сильного роста фондовых индексов увеличился риск коррекции, а общая ситуация на микроуровне ни в США, ни в Европе не впечатляет.

На рынках корпоративных облигаций и облигаций развивающихся стран также ожидается консолидация цен на достигнутых уровнях после сильного роста за семь месяцев текущего года, а также в связи с сохранением негативного тренда по нефти. При этом общий взгляд остается позитивным, так как спрэды и уровни доходностей остаются на достаточно привлекательных уровнях для долгосрочных и среднесрочных инвестиций.

Доходность инвестиционных фондов под управлением ABLV Asset Management на 31.07.2016:

  с начала
2016 года
(YTD)
2015
год1
2014
год
2013
год
2012
год
с момента
создания
(в годовом
исчислении)
Фонды государственных облигаций            
ABLV Emerging Markets USD Bond Fund 9,14% 2,05% 2,75% -3,94% 15,63% 5,32%
ABLV Emerging Markets EUR Bond Fund 7,51% 2,31% 1,83% 0,92% 15,88% 4,37%
Фонды корпоративных облигаций            
ABLV High Yield CIS USD Bond Fund 8,13% 25,30% -16,58% 2,20% 17,96% 5,53%
ABLV High Yield CIS RUB Bond Fund 8,40% 13,78% -10,21% 7,00% - 5,29%
ABLV Global Corporate USD Bond Fund 9,08% -1,58% 0,34% - - 3,03%
ABLV European Corporate EUR Bond Fund 6,50% 1,47% 3,30% - - 4,74%
ABLV Emerging Markets Corporate USD Bond Fund 8,41% 0,09% - - - 9,92%
Фонды смешанных инвестиций            
ABLV Multi-Asset Total Return USD Fund 2,98% -7,07% - - - -2,98%
Фонды акций            
ABLV Global USD Stock Index Fund -6,28% -6,78% -0,26% 10,24% 9,33% 0,14%
ABLV Global EUR Stock Index Fund -10,46% 0,86% 3,84% 3,26% 11,67% -1,65%
ABLV US Industry USD Equity Fund -2,64% -1,03% 6,95% - - 2,34%
ABLV European Industry EUR Equity Fund -8,04% 5,21% 2,09% - - -0,21%

1 За исключением ABLV Multi-Asset Total Return USD Fund и ABLV Emerging Markets Corporate USD Bond Fund, для которых доходность рассчитана с даты создания фондов.

Дополнительная информация доступна на домашней странице ABLV Bank в разделе «Инвестиционные фонды ABLV».