Январь на мировом рынке акций можно условно разделить на две части. В первой половине месяца продолжились тенденции прошлого года – различное поведение (decoupling) фондовых рынков развитых и развивающихся стран.

Большинство развивающихся рынков начали падение практически с самого начала месяца, при этом на рынках развитых стран сохранялась умеренная позитивная динамика. Однако усиление негативных настроений на рынках развивающихся стран привело к широкомасштабной коррекции, в результате которой мировой рынок акций понес достаточно серьезные потери. Катализатором резкой смены настроений стал неутешительный новостной фон. Это и ухудшение макроэкономических данных, прежде всего в Китае, и политическая нестабильность в отдельных развивающихся странах, и квартальная отчетность американских корпораций, хоть и неплохая, но не оправдавшая ожиданий многих инвесторов. К этому добавились опасения по поводу продолжающегося падения курсов валют большинства развивающихся стран. Все эти факторы способствовали тому, чтобы часть участников рынка решила зафиксировать прибыль после бурного роста 2013 года.

Данную ситуацию управляющий фондами ETF использовал для сокращения доли денежных средств, так как мы сохраняем оптимистичный взгляд на мировой фондовый рынок и считаем, что причины текущей коррекции на рынке акций лежат больше в психологической, эмоциональной плоскости, нежели вызваны фундаментальными причинами. Мы ожидаем, что данная коррекция будет краткосрочной, после чего на мировой рынок акций вернутся позитивные тенденции. В настоящее время в фондах мирового рынка основные позиции сосредоточены в ETF развитых стран. Однако мы ожидаем, что шторм, проходящий сейчас на рынках развивающихся стран, прежде всего валютных, закончится, и ситуация стабилизируется. В этом случае будет рассмотрена возможность реструктуризации портфелей фондов с целью увеличения доли развивающихся стран, которые, на наш взгляд, предоставят лучшие инвестиционные возможности.

В фондах отраслевых ETF, в соответствии со стратегией, была сокращена доля денежных средств. Приоритет в покупках был отдан отраслям, которые, на наш взгляд, имеют наибольший потенциал роста.

На мировом рынке облигаций в первой половине месяца на общем благоприятном фоне наблюдалось снижение доходности в сегменте государственных облигаций США и сокращение премии за риск (кредитный спрэд) в сегменте облигаций развивающихся стран. Однако в третьей декаде месяца вектор настроения инвесторов изменился после того, как не оправдал ожиданий ряд данных по темпам роста производства Китая и США.

Продолжающиеся падение курса валют развивающихся стран и политическая нестабильность в отдельных из них добавили нервозности и вызвали волну распродаж во всех рисковых активах, в том числе и на рынке облигаций. К этому добавился достаточно большой объем новых выпусков государственных облигаций, что привело к наиболее сильному давлению на цены именно в этом секторе.

Сектор корпоративных облигаций пострадал меньше и по результатам месяца остался в плюсе благодаря солидному росту цен в начале месяца и высокой купонной доходности.

Облигации, номинированные в евро, в очередной раз продемонстрировали опережающую динамику. Данный сегмент продолжает пользоваться спросом со стороны инвесторов, поскольку, в отличие от США, регулятор еврозоны не исключает возможности увеличения стимулирования монетарной политики.

Управляющие фондами продолжают придерживаться умеренно-консервативной стратегии, отдавая предпочтение облигациям с высоким купонным доходом и сравнительно невысокой дюрацией, как менее чувствительным к негативным настроениям на рынках.

С результатами деятельности фондов на 31 января 2014 года можно ознакомиться на домашней странице ABLV Bank в разделе «Инвестиционные фонды ABLV».