Чистый прирост стоимости удостоверений фондов под управлением ABLV Asset Management:

Действия управляющей компании ABLV Asset Management

Управляющий фондами акций в октябре действовал в соответствии с ранее выработанной стратегией. Напомним, что в сентябре при появлении четких сигналов о том, что ожидания по поводу мер массивной поддержки экономики мировыми Центробанками оправдаются, было принято решение о восстановлении большинства ранее закрытые позиций. В настоящий момент основной стратегией в фондах акций является стратегия «держать», хотя не исключено, что в краткосрочной перспективе на рынках возможна высокая волатильность, особенно после президентских выборов в США. Тем не менее, учитывая значительное улучшение макроэкономических данных, общий взгляд на рынок остается умеренно позитивным.

В фондах облигаций основной стратегией оставалась стратегия «держать». Однако, ввиду непрекращающегося, можно сказать, беспрецедентного роста цен, в середине месяца было принято решение о фиксации прибыли по отдельным позициям, показавшим резкий рост без фундаментальных на то оснований. Здесь, например, можно отметить облигации таких стран, как Румыния, Хорватия, Венгрия, цены которых за 2 недели выросли на 5% – 7%. Данный рост является трудно объяснимым и, на наш взгляд, связан исключительно с техническими факторами. Одним из таких факторов могли являться вводимые Европой ограничения на «непокрытые короткие продажи» суверенных облигаций и CDS, вступившие в силу с 1 ноября, что вынудило спекулянтов закрывать такие сделки.

В результате фиксации прибыли, а также благодаря большому притоку денежных средств со стороны инвесторов в сентябре – октябре, в структуре фондов облигаций ABLV значительно увеличилась денежная составляющая. Тем не менее, на данный момент управляющим фондами занята выжидательная позиция, так как, учитывая рост цен с начала года, дальнейший потенциал роста в краткосрочной перспективе мы расцениваем как незначительный. В то же время значительно увеличился риск краткосрочной коррекции, т.к. традиционно вторая половина ноября – начало декабря это время, когда большинство трейдеров фиксируют прибыль и закрывают свои позиции к концу года, что может оказать дополнительное понижательное давление на рынок. В случае, если наши ожидания оправдаются, коррекция будет использована для восстановления ранее закрытых позиций и сокращения доли денежных средств.

С результатами деятельности фондов на 31 октября 2012 года вы можете ознакомиться:

• Открытые инвестиционные фонды облигаций pdf, 264 Kb
• Открытые инвестиционные фонды акций pdf, 256 Kb

Текущая ситуация на фондовых рынках

В октябре, после относительно длительного периода, в течение которого мировые финансовые рынки находились под влиянием новостного фона по поводу действий монетарных и политических властей ведущих стран для оздоровления мировой экономики, внимание участников рынка переключилось на макроэкономические показатели и квартальные отчеты корпораций, сезон которых стартовал в начале месяца.

Выходившие в октябре макроэкономические отчёты носили смешанный характер с преобладанием негативных данных по зоне евро и сигналов стабилизации в экономиках США и Китая, тем не менее, общую ситуацию можно охарактеризовать как относительно позитивную.

При этом ситуацию на корпоративном уровне таковой назвать трудно. После отчёта 380 из 498 компаний, входящих в индекс S&P 500, зафиксирован рост прибыли на скромные 0,11%. В Европе картина, на первый взгляд, выглядела лучше. После отчета 182 крупнейших компаний, входящих в индекс BE 500, рост прибыли составил весомыё 16%, однако здесь нужно учесть, что такой рост обусловлен крайне негативными результатами в третьем квартале 2011 года (-14,3%).

Хотя квартальные отчеты в целом совпадали с ожиданиями большинства аналитиков, негативным сюрпризом стало то, что многие крупные корпорации пересмотрели в сторону снижения прогнозы по прибыли на следующий год в связи с негативными ожиданиями по поводу развития макроэкономической ситуации в ближайшей перспективе.

В результате на таком неоднозначном новостном фоне многие инвесторы предпочли зафиксировать прибыль первых трех кварталов, что привело к снижению большинства основных мировых индексов акций по итогам месяца.

Рынок облигаций развивающихся стран в первой половине месяца продолжал находиться под влиянием большого притока денег, который оценивается порядка 1,5 млрд. долларов в неделю. Однако во второй половине месяца в связи с негативными тенденциями на рынках акций рынок облигаций развивающихся стран также начал испытывать некоторое давление со стороны продавцов, что привело хоть и к небольшому, но снижению цен. Особняком здесь стоят облигации Аргентины, которые рухнули в цене на 20% всего за несколько торговых сессий после того, как суд в США вынес решение, по которому Аргентина при обслуживании долгов не должна игнорировать тех, кто не согласился с реструктуризацией после дефолта 2001 года.