В вышедшей в июне 2011 года статье под таким же названием был описан возможный сценарий развития крайне негативных для Кипра событий. И следует признать, что частично этот сценарий действительно реализовался.

Напомним, что в первой статье были описаны основные риски кипрской финансово-экономической системы и последствия, к которым они могут привести. Было отмечено, что самым существенным риском являлся гипертрофированный банковский сектор. К тому же перегруженный греческими активами.

Активы банковской системы Кипра, по оценке агентства S&P, составляли более 900% ВВП (что сопоставимо лишь с объемами в банковских секторах Исландии и Ирландии). А экспозиция в греческие активы (в том числе и очень значительная в госбумаги) оценивалась в 170% ВВП.

Соответственно, усиление кризиса в Греции с возможным списанием части госдолга могло привести к фактической потере капитала банковской системой Кипра. В случае развития событий по наиболее пессимистическому сценарию страну мог ожидать и очень жесткий кризис по исландскому или ирландскому варианту.

Сегодня можно констатировать, что описанный сценарий частично уже реализовался. Греция в марте 2012 провела реструктуризацию своих облигаций со списанием €107 млрд, или 50% номинала, для всех держателей кроме ЕЦБ. И наибольшие относительные потери понесли именно греческие и кипрские банки. Соответственно, в обеих странах сейчас стоит проблема срочной докапитализации банковской системы.

Ситуация в Греции, без сомнения, более тяжелая, и необходимый дополнительный капитал оценивается в €23 млрд. К тому же, под страхом возвращения к драхме, здесь наблюдается резкий отток депозитов из банковской системы. Особенно катастрофические размеры он приобрел в мае, когда однодневные выемки депозитов достигали €700 млн-€800 млн, против среднемесячных оттоков в €2 млрд-€3 млрд в предыдущие месяцы. А это – объемы, близкие к смертельным для уже серьезно «похудевшей» за последние годы депозитной базы греческих банков (см. рис. 1).

Рис. 1. Динамика изменения депозитной базы греческой банковской системы.

Ясно, что в такой ситуации участвовать в рекапитализации частный капитал не станет. И греческие власти входят сейчас в капитал крупнейших банков, используя для этого средства из предоставленной ранее помощи Евросоюза и МВФ.

Кипрские власти также заблаговременно, еще в 2011, также обратились за финансовой помощью к Евросоюзу и еврозоне, но получили отказ. Зато, неожиданно, помощь согласилось предоставить правительство России, выделив Кипру кредит в размере €2,5 млрд. Притом что Кипр играет роль основного офшора для России, куда утекают огромные средства, и не всегда на законных основаниях. Правда, деньги для России не очень большие и, возможно, это жест доброй воли (или кто-то из правительства просто заинтересован в благополучии этой офшорной базы?).

Но этих денег вряд ли хватит для решения всех проблем, которые сейчас возникают на Кипре.

Информация о том, что происходит здесь в банковской системе, более скудная, чем в Греции.

Точно известно лишь то, что два крупнейших банка Кипра – Bank of Cyprus и Popular Bank – несут огромные потери и испытывают проблемы с достаточностью капитала.

Только за 2011 года первый из них зафиксировал убыток в €1.2 млрд. (при капитале в €2.7 млрд), а второй убыток в €2,8 млрд. (при капитале в €3.6 млрд).

Сейчас Popular Bank срочно должен увеличить капитал на €1,8 млрд. Однако, несмотря на прозвучавшую ранее информацию об интересе со стороны российских (банк ВТБ) и китайских инвесторов, денег нет.

А так как этот банк подпадает под категорию «too big to fail», государство будет его спасать. Кипрский парламент уже принял в середине мая специальный закон, позволяющий частичную национализацию этого банка. Напомним, что речь идет о сумме, составляющей порядка 10% ВВП. Можно себе представить, какой дефицит бюджета ожидает Кипр в этом году, учитывая массу других проблем в экономике.

Информация о том, что происходит сейчас с депозитной базой кипрских банков, малодоступна и достаточно противоречива. Некоторые местные банкиры утверждают, что она даже растет (из-за притока средств от греческих резидентов, изымающих их из своих банков). Но верится в это с трудом. Тем более что наблюдаемый существенный рост депозитной базы балтийских банков, являющихся конкурентами кипрских в обслуживании российских клиентов, скорее говорит об обратном. А учитывая то, что доля нерезидентских денег в депозитной базе кипрских банков крайне велика – более 53%, в случае их активного бегства ситуация здесь может приблизиться к греческой.

Сможет ли Кипр справиться с возникшими проблемами без сползания в масштабный кризис, сравнимый с исландским или ирландским, покажет время. Однако уже сейчас ясно, что это некогда благополучное островное государство ждут тяжелые времена.

И некоторые аналитики уже открыто называют Кипр следующим претендентом на «вылет» из еврозоны после выхода из нее Греции.