В прошлом месяце в США на открытый рынок вышла расположенная в Остине, Техас, компания Freescale Semiconductor Holdings I Ltd. – еще одна высокотехнологичная американская компания, ранее бывшая дочерним предприятием Motorola Inc.
Однако, в отличие от других, она не вышла на биржу как американская компания. В рамках приобретения частного акционерного капитала, в результате которого производитель чипов в 2006 стал частной компанией, Freescale была зарегистрирована на Бермудах, согласно данным в реестре ценных бумаг. Вновь став публичной компанией, Freescale осталась зарегистрированной на Бермудах – в одном из налоговых оазисов.
Как утверждают налоговые эксперты, поскольку разумные инвесторы и предприниматели ищут возможности укрыться от налоговой системы США, предусматривающей довольно высокие ставки и налогообложение полученных во всем мире доходов, они все чаще выбирают другие страны в качестве места регистрации. Некоторые фирмы с частным акционерным капиталом перевели американские компании или подразделения в страны с низким налогообложением. Американские многонациональные корпорации создают зарубежные дочерние компании в налоговых оазисах. А новые американские компании сразу учреждаются в офшорных юрисдикциях.
«Эта тенденция определенно усиливается, всё больше менеджеров и фирм узнают о такой возможности», – сообщил Михир Десэй, профессор Гарварда. Он подсчитал, что в 2008 году на 10 первичных размещений акций, проводимых зарегистрированными в США компаниями, приходилось 3, которые осуществляли фирмы с местом регистрации в налоговом оазисе. На европейских рынках такого роста не наблюдалось.
Согласно исследованию, проведенному фирмой Dealogic, последние годы неуклонно растет количество IPO компаний, зарегистрированных в двух странах с низкими налогами – на Каймановых и Бермудских островах: десять лет назад этот показатель составлял около 1%, а в 2010 достиг 26%, и в этом году уже превысил 21%. Главные офисы большинства этих компаний расположены в Азии, и намного меньше – только 18 – находятся в США. Некоторые другие американские компании, уже вышедшие на биржу, произвели перерегистрацию, чтобы перебраться в страны с низким налогообложением.
В то время как другие страны снижают налоги с корпораций, в США ставка этого налога остается одной из самых высоких – 35%, хотя реальные ставки везде могут быть существенно ниже за счет различных налоговых льгот. США также являются одной из немногих развитых стран, стремящихся облагать налогом все доходы своих компаний, где бы они ни были получены, при том что большинство стран взимает налог только с доходов, полученных на их территории.
«Если вы собираетесь вывести на открытый рынок приватизированную компанию, вы можете задаться вопросом: «Какие есть преимущества и недостатки государственной регистрации в США по сравнению с регистрацией в другой стране?», – говорит Уиллард Тейлор, специалист по налоговому праву компании Sullivan & Cromwell LLP. – Очень часто, в зависимости от сути бизнеса, вы сможете прийти к выводу, что у регистрации в США нет никаких плюсов».
Десять лет назад лишь горстка американских компаний пыталась перебраться в офшорные юрисдикции, такие как Бермуды, чтобы снизить свои налоговые платежи. Громкие протесты привели к тому, что в 2004 Конгресс захлопнул эту дверь. Однако в законе остался ряд исключений для американских компаний в случае существенных изменений в структуре владения – например, если их приобретала фирма с частным акционерным капиталом. В 2009 Федеральная налоговая служба ужесточила правила, однако оставила несколько запасных выходов, например, на случай полного поглощения.
Производитель сумок и чемоданов Samsonite, основанный в Денвере сто лет назад и в последнее время располагавшийся в Массачусетсе, теперь зарегистрирован в Люксембурге, в результате его приобретения в 2007 году фирмой с частным акционерным капиталом CVC Capital Partners. Теперь его крупнейшим рынком является Азия, и на прошлой неделе компания вышла на биржу Гонконга. Планируется, что Люксембург останется ее местом регистрации, поскольку там ставка налога на доход корпораций составляет 22% и также предусмотрены льготы для определенных холдингов.
Производитель полупроводников Avago Technologies Ltd. изначально входила в Hewlett- Packard, а позднее стала частью находящейся в США Agilent Technologies Inc., отделившейся от H-P. У Avago сохранился центральный офис в Сан-Хосе, Калифорния, но в результате ее поглощения Kohlberg Kravis Roberts & Co. совместно с другими компаниями страной регистрации Avago несколько лет назад стал Сингапур. В этой стране с низкими налогами Avago осуществляет производство и другую деятельность, и там же расположен главный офис компании. Большинство ее сотрудников находятся в Азии. На открытый рынок в США Avago вышла в 2009 году.
Freescale отказалась дать комментарии. В 2006 году ее купил консорциум, возглавляемый Blackstone Group, также отказавшийся предоставить комментарии. Никаких комментариев не удалось получить и от Samsonite, CVC, Avago и KKR.
Перемещение в офшорные юрисдикции с большой вероятностью вызовет бум американских инвестиций в ценные бумаги зарегистрированных в офшоре компаний. По данным министерства финансов, владение ценными бумагами компаний с Каймановых островов с 1997 года увеличилось почти в двадцать раз. Согласно наиболее свежим из имеющихся сведений, в 2009 году американцы владели ценными бумагами таких компаний на сумму $373 миллиарда, что соответствует четвертому месту из всех зарубежных стран. Это также может привести к разрушению налоговой базы США, хотя сложно сказать, в какой степени.
Основные принципы налогообложения компаний в США мало изменились со времен Кеннеди, когда Америке не нужно было беспокоиться о привлечении и сохранении у себя бизнеса. Относительно неконкурентоспособная позиция Америки сейчас подталкивает Вашингтон к попыткам что-то исправить в этой системе, и в ходе дискуссий наверняка не раз будут упоминаться такие переводы компаний в другие страны.
«Беспокойство вызывает то, что нынешнее налоговое законодательство настолько сложное, а существующие ставки так высоки, что некоторые компании считают их не стимулом, а препятствием для роста бизнеса», – сказала Мишель Димароб, представитель бюджетного комитета палаты представителей, занимающегося написанием налоговых законов США.
Некоторые из членов демократической партии не согласны с таким мнением и считают, что всему виной налоговые оазисы, а не налоговая система США.
«Простое снижение предусмотренной законом ставки или переход к налогообложению по территориальному признаку не положат конец таким действиям, – сказал член палаты представителей Сандер Левин (демократ от Мичигана), лидер демократов в комитете. – Пока мы обсуждаем реформу налога с корпораций, но еще одной проблемой являются налоговые оазисы, и этот вопрос необходимо тщательно изучить».
Президент Барак Обама и законодатели из обеих партий в этом году уже проявили интерес к оценке возможных изменений в налогообложении корпораций, но действий пока не последовало, в частности по причине дебатов о сокращении государственных расходов.
Данная статья подготовлена специалистами ABLV Corporate Services по материалам средств массовой информации. Специалисты ABLV Corporate Services предоставляют юридические и налоговые консультации, в том числе в области международного налогового планирования, создания холдинговых, торговых, инвестиционных и защитных структур, покупки недвижимости и других активов, а также консультации по смене резидентности или получению вида на жительство. Подробнее об услугах ABLV Corporate Services вы можете узнать по адресу http://www.ablv.com/ru/services/advisory