Стоит ли покупать золото?

16 декабря 2009 года, 13:33 / Инвестиции / Леонид Альшанский, Dr. Math., Главный аналитик группы AB.LV

Мощный рост во второй половине текущего года вывел  цену золота, впервые в мировой истории, выше $1 000 за унцию. А 3 декабря золото установило новый глобальный максимум цены на «заоблачном» уровне  $1 226 за унцию. Это вызвало новый всплеск  активизации идеи инвестиций в физическое золото.

Сторонники этой идеи считают, что золото продолжает играть роль «неофициальных» мировых денег и потому должно расти при ослаблении фундамента ведущих мировых валют.  Более того, защитники этой идеи  утверждают, что золото является мировым safe haven (надёжным убежищем),  куда должен устремляться капитал в периоды кризисов.    

С нашей точки зрения, оба эти тезиса, к сожалению,  не соответствуют действительности.

С переходом в 70-е годы прошлого века к Ямайской валютной системе мир окончательно отказался от золота как от эквивалента денег.  И обратного пути, судя по всему, уже нет.   Национальные Центробанки, скопившие золото в своих активах ещё во времена «золотого стандарта», сейчас в большинстве своём его продают.  При этом ведущие ЦБ мира каждые 4 года заключают специальные соглашения, ограничивающие объёмы  продаж, чтобы не «давить» на рынок.  Причина таких действий понятна – золото не даёт процентных доходов и, наоборот, требует расходов на хранение.

Что касается идеи надёжного убежища для мирового капитала, то золото не может им стать ввиду ограниченности его объёма. Именно это тормозило развитие мировой экономики в период «золотого стандарта» и вынудило мир окончательно перейти на эмиссионные деньги. 

Если крупный капитал действительно начнёт заходить в золото, то движение цен на этом рынке может приобрести крайне волатильный характер.  А возникший при этом хаос на рынке может в конечном итоге принести капиталу больше убытков, чем прибыли.

Рост же цен на золото с начала текущего года составил всего 34%. При этом платина выросла на 50%, серебро на 54%, а палладий вообще на 95%! Так что посткризисный мощный рост цен наблюдается  во всей металлической группе и, особенно, у драгоценных металлов. Правда, в отличие от золота, остальные драгоценные металлы пережили мощное падение цен в 2008 году и двухлетний рост цен у золота действительно максимальный. А рост цены золота с 2002 года вообще составляет 300%.

Однако, на наш взгляд, это объясняется не его «особым положением» среди других активов, а тем, что в последние годы золото стало  «избранным» для спекулятивной  игры на повышение. В прошлые годы такими активами были никель, платина, нефть и т.д. Это хорошо видно и из приведённого ниже сравнительного графика движения цен на золото и платину.

В начале 90-х оба металла котировались на уровне $300 -$400 за унцию. Затем мощный рост цен на платину в 2004-2008 вывел её цену к уровню $2 300…, после чего она рухнула к $700.

Такая же участь может постигнуть и золото.

Соответственно,  ответ на поставленный в заглавии вопрос  может звучать так:
Судя по характеру рынка, ещё не поздно покупать золото (естественно не физическое) с целью краткосрочной и среднесрочной спекулятивной игры на повышение.  Но вкладывать деньги в физическое золото, как долгосрочную инвестицию слишком рискованно. Потери от падения цен в будущем, даже после возможного роста сейчас,  могут оказаться значительными. 

И не забывайте про опыт Центробанков: золото не даёт процентных доходов и, наоборот, требует расходов на хранение.

Source: Reuters

График 1. Динамика сравнительного движения цен на золото и платину.

Данная статья предназначена для использования исключительно в информационных целях и не может расцениваться как инвестиционные рекомендации, инвестиционные исследования или консультации по инвестициям.

Автором статьи является IPAS „AB.LV Asset Management” (юр. адрес: ул. Элизабетес, 23, Рига). Упомянутая в данной статье информация получена из источников, которые на финансовых рынках считаются надежными, однако IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за точность и полноту полученной и предоставленной информации. IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за какие-либо убытки, которые возникли в результате использования данной статьи для собственных инвестиционных сделок.

Автор статьи не будет сообщать об изменениях ситуации и мнения указанного в статье.

Упомянутые в статье эмитенты не ознакомлены с содержанием статьи.

Информацию о рисках, связанных с инвестиционными сделками, можно найти здесь.